英国金融时报周一发表的评论文章称，中国恒大本周进入备受各方关注的“清算周”，该公司的总负债为3050亿美元，相当于中国生产总值（GDP）大约2%。有专注中国问题的经济学家表示，中共政府对恒大似乎不会出手救援。

彭博：恒大危机面临关键考验

恒大面临的迫在眉睫的问题是，其将于9月23日为2022年3月到期的离岸债券支付8,350万美元的利息；9月29日，恒大还需为2024年3月到期的债券支付4,750万美元的利息。如果恒大未能在30天内支付利息，这些债券将构成违约。

彭博报导称，这是恒大流动性危机面临的关键考验。

恒大等开发商依赖专业贷款机构和信托公司，后两者将首先感受到利息拖欠的影响，然后这些影响可能被传递至银行。预计中国工商银行、中国农行和中国民生银行的风险敞口最高。

据估计，恒大已从120多家信托公司获得贷款。这些贷款约占其借款总额的40%。该公司本季度有价值17亿美元的信托贷款到期。与此同时，中国内地房地产市场放缓（8月商品房销售额同比下降五分之一），可能导致资产价值下降，从而加剧问题。

去年9月，一封泄露的公司报告显示，恒大曾恳求广东省政府支持批准现已取消的借壳上市计划，并警告其面临现金流断裂的风险。

该文件显示，恒大负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构，借款余额2,163亿元，主要为民生银行293亿元、农业银行242亿元、浙商银行107亿元、光大银行100亿元、工商银行94亿元、中信银行94亿元。

尽管恒大很快对这份文件辟谣，但市场分析人士依然十分重视其中的内容。直到今年6月，恒大集团在官网发布声明，对市场传言打折卖房、恒大商票未兑付、和盛京银行之间的资金输血等多个问题作出了回应，并承认没有按时兑付一些商业票据；9月14日，恒大向港交所发出声明，承认所面临的“巨大”财务压力，至此恒大流动性危机成为舆论关注焦点。

7月19日，广发银行曝出申请冻结恒大资金，随后双方表示“握手言和”；8月19日，中共央行、银保监会约谈恒大，要求其化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定。

此后，民生银行、上海银行、杭州银行、成都银行、江阴银行、张家港行、青岛银行纷纷发布声明，但目前仍有多家银行对恒大相关问题避而不谈。

恒大危机震动欧美股市

中国金融市场在中秋假期休市期间，恒大危机继续发酵并震动欧美股市。

路透报导称，人们对恒大可能引发的更大范围违约的担忧在全球蔓延，MSCI明晟全球指数下跌1.62%，恐录得两个月来的最差表现。投资者纷纷涌入美债等避险，使10年期美债收益率降至一周低点，美国10年期互换利差达到近六个月来最阔。

货币市场的表现也愁云惨淡，分析师提到三个月期伦敦银行同业拆放款利率（Libor）升至12.5个基点，为四周峰值，反映出对全球银行系统潜在压力的担忧。

不过，Capital Generation Partners的首席投资官Robert Sears表示，几乎没有迹象表明，机构投资者在恒大持有过高杠杆头寸，从而引发流动性危机。

他说，“到目前为止，大多数负面影响都限于中国房地产行业，……没有对大多数对冲基金造成重大影响。”

香橼研究（Citron Research）的创始人Andrew Left也预期不会产生广泛冲击。香橼研究曾在2012年6月发表了一份报告，称恒大无力偿债并欺骗了投资者。

他说，“我不认为这将成为压垮全球经济的最后一根稻草。”

中共政府可能坐视恒大破产

《华尔街日报》9月21日报导，市场人士越来越相信，中共政府可能会坐视恒大破产，让其股东和债券持有人蒙受损失。

英国《金融时报》的评论文章也认为，最有可能发生的情形是，恒大股东将会蒙受惨痛损失，而贷款给恒大的人将吸收巨额亏损。

彭博报导认为，周三（9月22日）中共央行的公开市场操作将成为节后投资人观察政策支持的首个信号。

德国商业银行新兴市场经济学家周浩称，“大家的心都悬在半空，交易员猜不透政府会如何解决恒大危机，以及可以让经济疲弱到何种程度。短期内，（中共）央行会注入足够的流动性来维持充足的资金供应。”

中共央行自3月以来每日公开市场操作大多维持在100亿元，仅在最近几个月月末短暂加大操作量，以确保流动性稳定。

旅美经济学者秦伟平对自由亚洲表示，“在我看来，恒大早就已经破产，现在是苟延残喘。如果官方宣告恒大破产，至少有几家银行也会宣告破产。恒大近两万亿元的坏账里应该有银行要承担责任，甚至有些行长要抓捕。”

他说，“恒大债务危机会引发区域性或者全国性的金融危机，进而影响全世界，引发像2008年美国次贷危机一样的冲击，甚至更大。现在只是刚刚开始。”

秦伟平认为，中国房地产企业的前十名，包括后面的融创、富力都负债累累，中共政府已经回天无力，救恒大反而动摇国本，正好可以借此收紧资源。

秦伟平说，“如果仅仅是恒大出问题，应该会倾举国之力救它。但是现在救了一家恒大，以后还有几百、几千家企业等着。中国政府可能全面控制经济、推国有企业，把所有资源收紧，实行计划经济。而且金融危机之后有更大的社会冲击，中国政府如果把钱用到不可能完成的任务，之后会影响政权稳定。”

凯投宏观（Capital Economics）高级中国经济学家Julian Evans-Pritchard表示，中共政府部门似乎不太可能援助一家民营企业，这是中共政府正试图整治的领域。

据凯投宏观估计，恒大预售了140多万套期房，合同销售金额总计约2,000亿美元。该机构表示，（这场危机的）一个结果可能是，对恒大进行有管理的重组，由其他开发商来接手恒大未完工的项目