恒大股价持续暴跌,中国政府为何坐视不管?

作者:薛小山

中国房地产龙头恒大集团近日深陷债务危机, 拖累地产和金融板块,导致港股大跌,引发各界恐慌。恒大倒台会对中国经济产生什么样的深远影响?中国当局会否以维稳为重,为恒大发放免死金牌?

本周一,恒大集团在香港股市的股价一度暴跌近19%,创下11年来的最低点。香港股市更是重挫821点,下跌3.3%。

据《华尔街日报》报道,道琼斯指数三十只成分股周一盘前悉数走低,金融股领跌,受全球股市下挫拖累。而全球股市下跌的原因是投资者担心恒大可能违约。

恒大危机在民间引发传言纷纷,风声鹤唳。深圳警方9月20日连夜宣布拘捕五人,涉嫌散布“恒大金服非法吸收公众存款”、“恒大金服爆雷金额或涉数百亿”等虚假讯息。

“在我看来,恒大早就已经破产,现在是苟延残喘。如果官方宣告恒大破产,至少有几家银行也会宣告破产。恒大近两万亿元的坏账里应该有银行要承担责任,甚至有些行长要抓捕。” 旅美经济学者秦伟平告诉本台,“恒大债务危机会引发区域性或者全国性的金融危机,进而影响全世界,引发像2008年美国次贷危机一样的冲击,甚至更大。现在只是刚刚开始。”

 

中国恒大集团标志(路透社图片)
中国恒大集团标志(路透社图片)

 

 

中国会否迎来雷曼时刻

2008年,美国投行“雷曼兄弟”倒闭引发全球市场瘫痪。但中国官媒《环球时报》总编辑胡锡进在微博上说,恒大破产不会像雷曼兄弟倒闭那样,成为系统性金融风暴的导火索。他强调,一旦爆雷,出事企业不能有自己“大到不能倒”的侥幸,必须有能力以市场方式自救。中国并不存在发生次贷危机的基本形势,中国购房自备款的比率很高,二套房的自备款比例尤其高。

中国房地产及建筑业从业者、独立时评人士田北铭对本台表示,恒大房产在二、三、四、五线城市的去化率很低,恒大危机会拖累房地产、建材等四、五十个行业,受波及人数上千万: “银行贷款估计只能当烂账处理。地方政府的土地已经卖不出去,比如杭州、沈阳、长春。两百万业主现在收不到房子,理财产品兑付不了。”

2008年金融危机前后,美国住房市值与GDP比例最高为169%。中国宏观经济学家任泽平7月发布的调查显示,2020年,中国住房市值与GDP的比例为414%,高于美国、日本、德国、英国、法国的148%、233%、271%、339%、354%。

田北铭认为,房地产行业主要是在中国国内循环,产生的国际影响没有国内影响大,可能会拉低国际评级机构对中国的信用评级,“以后要借美元债估计非常困难。如果恒大倒闭,中国房地产发生危机,一定会发生经济和就业危机,还有对消费的打击,中国人百分之七、八十的财富都在房地产。”

恒大财报显示,截至6月底,集团总负债达到1.97万亿元。其中,息负债总额(债券、银行贷款等)为5718亿元。此外,恒大负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构。还有一万多亿来自恒大利用监管较少的影子银行进行的融资,包括信托、理财产品和商业票据。

 

位于深圳的中国恒大总部2021年9月13日遭到投资民众的抗议围堵(路透社视频截图)
位于深圳的中国恒大总部2021年9月13日遭到投资民众的抗议围堵(路透社视频截图)

 

 

恒大并非大而不能倒

在去年数家国企债务违约事件中,中国政府似乎试图对僵尸企业撒手不管,破除“大而不倒”的国企信仰。中国此次会否救助民企恒大?引发各界揣测。

恒大两位要求不具名的高管对英国《金融时报》透露,集团业务可能被地方政府和大型国有开发商按地区接管。一位高管表示,“银行必需对我们的贷款展期,如果他们停止与我们合作,我们将立即倒闭。(政府)将如何处理这么多未完成的(地产)项目,如何应对这么多散户投资者?”

秦伟平认为,中国房地产企业的前十名,包括后面的融创、富力都负债累累,政府已经回天无力,救恒大反而动摇国本,正好可以借此收紧资源:“如果仅仅是恒大出问题,应该会倾举国之力救它。但是现在救了一家恒大,以后还有几百、几千家企业等着。中国政府可能全面控制经济、推国有企业,把所有资源收紧,实行计划经济。而且金融危机之后有更大的社会冲击,中国政府如果把钱用到不可能完成的任务,之后会影响政权稳定。”

田北铭也强调,现在出现资金问题的房地产企业,加上碧桂园的话,大概负债11万亿元,中央现在需要刺破房地产泡沫,忍痛进行经济转型:“它现在要主动地刺破房地产泡沫,现在的房地产阵痛,政府必须承受。九十年代抛弃国企的时候也是一样,那时候说工人是统治阶级,政府说不要就不要。恒大也没什么资本和政府谈判,中国政府没有可能去为一家民企兜底,恒大必须破产或者重组。”

恒大目前正在以多种措施展开自救,包括调整项目开发时间表、严格控制成本、大力促进销售及回款、争取借款续贷和展期、出售股权和资产(包括但不限于投资物业、酒店及其它物业),以及引入投资者,增加本集团及附属公司股本等。

自由亚洲电台记者薛小山华盛顿报道    责编:何平    网编:洪伟

—— RFA
本站刊登日期: 2021-09-20 16:26:15