大摩出售中金股權交易六家公司入圍 – 纵览中国-China In Perspective

<DIV style="BORDER-RIGHT: rgb(0,0,0) 0px solid; PADDING-RIGHT: 0px; BORDER-TOP: rgb(0,0,0) 0px solid; PADDING-LEFT: 0px; FONT-WEIGHT: bolder; FONT-SIZE: 28px; FLOAT: left; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; BORDER-LEFT: rgb(0,0,0) 0px solid; WIDTH: 28px; COLOR: rgb(199,75,21); LINE-HEIGHT: 140%; PADDING-TOP: 0px; BORDER-BOTTOM: rgb(0,0,0) 0px solid">知</DIV>情人士稱﹐摩根士丹利(Morgan Stanley)所持中國國際金融有限公司(China International Capital Corp.﹐簡稱中金公司)股權的入圍競標者包括5家美國私募股權公司﹐以及台灣的富邦金融控股股份有限公司(Fubon Financial Holding Co.﹐簡稱富邦金控)。這批股權可能價值10億美元。 富邦金控被選為中金公司部分股權的潛在買家出人意外﹐因為台灣與中國大陸在金融行業的跨境投資仍然敏感﹐儘管台灣本屆政府執政期間已經消除了海峽兩岸的一些投資障礙。 知情人士稱﹐此外﹐貝恩資本(Bain Capital LLC)、凱雷投資集團(Carlyle Group LP)、General Atlantic LLC、Kohlberg Kravis Roberts & Co.和得克薩斯太平洋集團(TPG)擬購買中金公司34.3%股權的首輪意向報價被認為有足夠吸引力﹐獲準展開盡職調查。 中金公司是中國第一家合資證券公司﹐摩根士丹利出售中金股權吸引了廣泛關注﹐因為這是這家華爾街公司在中國組建一個新的證券平台的關鍵步驟。 中國監管機構裁定﹐摩根士丹利必須首先出售所持中金公司的被動股權﹐然後才能與位於上海的華鑫證券有限責任公司(China Fortune Securities Co.)一起組建一家合資公司開發中國國內證券市場。 出售中金公司股權也具有政治上的敏感性。這家公司的最大股東是中國的主權財富基金中國投資有限責任公司(China Investment Corp.﹐簡稱中投公司)﹐而中金首席執行長是中國前總理朱鎔基之子朱雲來(Levin Zhu)。要達成交易﹐朱雲來與中投公司的支持都很重要。 同為主權財富基金的新加坡政府投資公司(Government of Singapore Investment Corp.)持有中金公司7.35%的股權﹐一位知情人士稱﹐目前它正在考慮是否在這一過程中增持中金公司的股份。作為現有股東﹐它不需要參與正式的競標﹐而且也可以跟另外一家競標機構聯合競標。 摩根士丹利選擇了多家機構展開對中金公司的盡職調查﹐以便能有更多機會在未來幾個月獲得一個足夠誘人的約束性報價。各競標機構將審閱中金公司的賬簿﹐並與管理層晤談﹐以確定願意給出的最高報價。 摩根士丹利在近幾個月重啟了出售中金公司股權的進程﹐並在11月上旬詢問首輪意向報價。這家華爾街公司希望潛在買家提供的報價能夠比2008年年初競標時更高。全球經濟復蘇與中國投資銀行市場的反彈能讓它所持中金公司股權更具吸引力。 售股過程中一個比較棘手的問題是﹐作為激勵措施提供給中金管理層的<A title="" href="http://cn.wsj.com/big5/20091120/ffe091249.asp" target=_blank>“影子股票”</A>。這些股票像普通股一樣提供分紅﹐但持有人沒有投票權﹐也不能進入董事會。中金公司管理層通過影子股票計劃持有該公司經濟價值的20%。如果這些影子股票轉換為普通股票﹐摩根士丹利34.3%的股權將被稀釋到27.4%。