<p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">美国财长史蒂芬•姆努钦(Steven Mnuchin)公然支持美元走软的言论所释放出的冲击波，正在汇市引发人们围绕两个问题展开紧急辩论。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">投资者和交易员在问：美元会跌多少？不断升级的贸易紧张局势会不会考验全球经济的稳健性？</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">姆努钦在达沃斯世界经济论坛(WEF)上宣告美元走软对美国经济有利之后，周三外汇交易员的屏幕上开始爆发抛售美元的一窝蜂交易。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">在主要货币对中，欧元创3年新高，突破1欧元兑1.25美元水平；日元自去年9月以来首次升至1美元兑109日元上方。与此同时，英镑飙涨至1英镑兑1.43美元以上，达到自2016年6月英国退欧公投以来未见的水平。</p><div><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;"><em style="margin: 0px; padding: 0px; box-sizing: border-box;">（不过，在特朗普发表“最终我希望看到强势美元”的言论之后，美元兑欧元的汇率又有回升，升至一美元兑0.8066欧元，而针对一篮子货币的美元指数在周四交易日结束时报89.281，升幅为0.08%，是本周第一个上扬日。——编者注）</em></p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">欧洲央行(ECB)行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)肯定注意到了姆努钦的言论。他昨日在记者会上强调，欧洲央行“不会为了竞争目的而把我们的汇率当作目标”，他的同仁们所关心的问题“不仅仅是汇率，而是当前国际关系的总体状态”。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">交易员们表示，美元的下挫势头很强。“它可能会进一步大幅走低，”Rafiki Capital的史蒂芬•英格兰德(Steven Englander)表示。“目前阶段什么都遏止不了跌势。”</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">花旗集团(Citigroup)的Itay Tuchman同意这种观点，但表示市场不应该感到意外。姆努钦的言论“强化了我的观点，即特朗普政府为了支持其增长目标，将把更疲软的美元列为目标，”他说，“但是我们之前就知道这一点。”</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">在姆努钦表态之前，交易员和投资者已经在绞尽脑汁思索一个问题：在美国国债收益率上升、美国预期将进行税改的情况下，美元怎么会不升反跌？</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">破解这个难题的尝试在本周受阻，因为特朗普政府给了投资者抛售美元的新动力。欢迎美元走弱意味着，姆努钦正在摒弃自上世纪90年代罗伯特•鲁宾(Robert Rubin)担任财长以来、历任财长所坚持的强势美元对美国经济有利的政策。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">与此同时，唐纳德•特朗普(Donald Trump)正开始兑现重写贸易协定和征收新关税的承诺。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">然而，投资者相信，美国推行保护主义的空间是有限的。例如，撕毁与加拿大和墨西哥达成的《北美自由贸易协定》(NAFTA)，可能给美国的就业带来高昂代价。况且，正如Rafiki Capital的英格兰德所说，美国总统不会希望看到保护主义的冲击波破坏股市涨势。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">“但是，唱衰美元的一部分吸引力在于，当今并没有很多人宣告他们想要更强势的货币，”英格兰德表示。“如果他能够通过言论来压低美元汇率，他无需付出任何代价就能达到目的。”</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">而且，唱衰美元并不需要国会批准，也比重新谈判条约以解决贸易失衡更为容易。美元走低将起到相当于对进口征收关税、对出口给予激励的效果。华尔街也会得到提振，因为许多美国集团是全球重量级企业，美元走软对它们是一个利好。正如姆努钦所说，“更疲软的美元对我们有利，因为它涉及到贸易和机遇”。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">另一方面，也许不用多久，贸易伙伴国就会展开报复。正如德意志银行(Deutsche Bank)的艾伦•拉斯金(Alan Ruskin)所说：“我们现在都在观察中国。”中国如果作出强烈回应，那将可能产生负面影响，并对新兴市场造成伤害。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">但是中国的回应可能是温和的。英格兰德表示，其他央行可能购买美元计价资产或出售债券，希望借此推高美国国债收益率，但这两种操作都有可能伤害到它们自己。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">通过言论来压低本币也可能没用。据分析师们介绍，美元看起来仍然高估，而欧元走强的理由开始显得无可辩驳。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">摩根大通(JPMorgan)的史蒂芬•杰弗里斯(Stephen Jefferies)表示，欧洲央行的货币政策以及市场对日本央行(Bank of Japan)货币政策的预期，是促使美元走软的两个重要因素。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;">德拉吉昨日没有试图唱衰欧元。Tuchman表示，“在欧洲出现强劲的周期性复苏、数据继续令人惊喜的环境中”，即使他这么做也不太可能奏效。</p><p style="padding: 0px 0px 1em; box-sizing: border-box; line-height: 28.336px; color: #333333; font-family: "Helvetica Neue", Verdana, Arial, "Hiragino Sans GB", "WenQuanYi Micro Hei", "Heiti SC", STHeiti, "Microsoft Yahei", SimSun, sans-serif; font-size: 17.6px; background-color: #fff1e0;"><em style="margin: 0px; padding: 0px; box-sizing: border-box;">译者/和风</em></p> </div>